油脂暫時還不能太樂觀
經(jīng)過圣誕節(jié)前的大幅下跌之后，美盤豆類圣誕假期結(jié)束之后超跌反彈，馬來西亞毛棕櫚油期貨在出口好轉(zhuǎn)的提振下，已經(jīng)連續(xù)兩天上漲。國內(nèi)油脂市場在此支撐下小幅走高，現(xiàn)貨一級豆油報價普遍上調(diào)，大連盤期貨主力合約盤終收于5706元，上漲40元。即便如此，市場的壓力并沒有減輕，短期內(nèi)對行情還是不能太過樂觀，主要原因如下：
1.美豆油壓力還在。因擔憂阿根廷溫暖干燥的天氣可能損及大豆的收成前景，美豆類假期結(jié)束后出現(xiàn)空頭回補。但阿根廷和巴西周末均迎來對作物生長有利的降雨，阿根廷中部潘帕斯谷物種植帶的降雨將改善土壤墑情，令種植戶加快大豆和玉米播種，南美天氣對作物的實際損害目前來看十分有限。
2.馬棕漲勢難持久。最新的ITS與SGS出口數(shù)據(jù)顯示，12月前25日馬棕出口環(huán)比增加1%和1.3%，且市場預計12月馬棕季節(jié)性減產(chǎn)，市場因此獲得一定信心。但11月底馬棕庫存達到256萬噸的高位，再加上在25日的出口數(shù)據(jù)出現(xiàn)之前，ITS與SGS出口數(shù)據(jù)均顯示馬棕出口連續(xù)減少，這意味著也就是20-25日出口數(shù)據(jù)開始增加，且前25日出口增幅僅在1%左右，因此預計馬棕目前的庫存仍舊遠遠高于去年同期的167萬噸左右，庫存壓力猶在。
3.國內(nèi)庫存在高位。根據(jù)中國糧油商務網(wǎng)跟蹤統(tǒng)計，截至12月22日當周，國內(nèi)一級豆油庫存量比前一周下降7萬噸至162萬噸，企業(yè)補庫陸續(xù)進行，但豆油庫存仍處歷史高位。此外，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示11月進口大豆868萬噸，12月預計900萬噸左右，2018年1月預計800萬噸左右，雖然進口量開始下降，但仍遠高于歷史同期水平，無論國內(nèi)豆油還是大豆的供應都比較充足，在節(jié)日效應越來越不明顯的現(xiàn)實情況下，油脂若想連續(xù)反彈還需要更多利多因素支撐，暫時不具備大幅或者連續(xù)性反彈的條件。